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责任编辑：余鹏飞美东时间7月19日11：55（北京时间7月19日23：55），道指跌62.72点，或0.25%，报25，136.57点；标普500指数跌6.05点，或0.21%，报2，809.57点；纳指跌5.81点，或0.07%，报7，848.63点。

▪ 高质量的研究创造阿尔法邓晓峰：2019年做投资可能比2018年相对容易一点，我会从两个角度看组合管理。第一个角度是2019年上市公司业绩水落石出之后，更知道这个行业的头部公司盈利的底在哪里。过去，增长是社会的主线，资本市场对盈利的增长、对EPS的增长更关注，而忽视盈利的质量。新形势下，增长不再是必然，生意的模式和盈利的质量更重要。挑战的环境里能真正实现有质量的盈利和增长的公司，是我们的偏好。

责任编辑：刘万里 SF014H股“全流通”是局部性的，因此，全流通影响也是局部性的。H股“全流通”没有“对价”规定，使得行情上涨缺少推动力。经证监会批准，中国结算和深交所4月20日联合发布《H股“全流通”试点业务实施细则（试行）》并施行。这意味着H股“全流通”试点正式启幕。

风险提示：科创板推出进程和效果不达预期的风险、宏观经济波动的可能、产品和服务不满足市场需求的风险。责任编辑：常福强两会 | 中国民办教育协会副会长李孝轩：支持民办教育发展，让民办学校的学生都享受公平有质量的教育本报记者 索寒雪 北京报道民办教育是教育事业的重要组成部分，也是民生事业，一直是全社会关心的热点话题。《中国经营报》记者就当前民办教育的几个热点问题，采访了全国人大代表、中国民办教育协会副会长李孝轩。

付钢同时认为，在“4+7”带量采购规则下，零售渠道成为原研非专利药实现品牌价值的好机会。他称，在“4+7”规则下，药品只有两种，一种是非专利药，一种是专利药，而基本上原研的非专利药都没有机会中标，医院选择的一定是国产的通过仿药一致性评价的新药，非专利药的品牌药只有在零售市场才能得到很好的回报。

过去一年，特别是去年下半年，中国的企业界、投资界，对未来长期的担忧是过去十年、二十年少见的，然而海外投资者反而没有我们这么悲观。大家看五年期中国CDS基差的图：CDS相当于对债券的保险，如果一个银行CDS很高，说明大家认为这家银行很可能要破产，你需要付5%、10%的价格才能买保险，中国现在五年债券的CDS只需要花0.5个百分点，而且去年非常稳定，表明海外投资者对中国并不担忧。在2008年，贝尔斯登、雷曼再怎么出来否认都没用，这两家银行的CDS上涨到很高的水平，市场是很聪明的。我们也很惊讶地发现很多海外机构投资人都在想着增加中国的资产配置。一方面是因为A股在MSCI指数的权重将会提升，海外主动投资者80%还是跟着指数配置仓位；另一方面，他们也确实看到了A股的低估值的吸引力。