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宏观背景：从大到强，结构优先——当前中国对比1980年代美国系列（1）十九大报告中指出我国经济已经进入由大到强的新时代，近几年我国经济中也已经出现了一些新的特征，政策和产业也有很多新的变化，这些变化与美国1980年代有很多相似之处。我们将从宏观经济、金融体系、资本市场等角度将我国与1980年代美国做出对比，本文是系列报告第一篇，重点从宏观经济和产业角度展开分析。

2、报告期，发行人第一大终端用户均为一汽集团，大众集团及关联公司一汽大众、上汽大众对公司产品总需求量逐年提升，销售占比较高。请发行人代表：（1）说明大众集团及关联公司合格供应商的选取标准、程序，对大众集团及关联公司销售集中的原因，对其他客户销售较少的原因，是否与行业经营特点相一致；（2）说明发行人与大众集团及关联公司合作的历史、业务的稳定性及可持续性；（3）结合大众集团及关联公司在行业中的地位、经营状况，发行人占其采购份额，说明发行人是否存在维持销售、保持增长等方面的重大不确定性风险；（4）说明发行人与大众集团及关联公司相关交易的定价原则，销售给大众集团的产品定价和毛利率水平偏低的原因及合理性，是否符合行业惯例；（5）发行人与大众集团及关联公司、关键决策人员是否存在关联关系，发行人的业务获取方式是否影响独立性，发行人是否具备独立面向市场获取业务的能力，发行人有何内部决策机制选择客户和保证定价公允性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

人物简介陈占恒，男，1968年1月8日出生，汉族，中共党员，工学博士，教授级高级工程师，2018年7月至今任中国稀土学会副秘书长。2011年4月至今任中国稀土行业协会副秘书长。近年来，陈占恒对稀土产业、市场、应用与政策有较多关注，多次应邀参加国内外稀土相关领域的会议交流并做报告，撰写了稀土新材料及其在高技术领域的应用、中国稀土科技与产业进展、中国稀土产业动态与相关政策概览、中国稀土市场资源与环境，全球稀土资源和稀土产业前景、中国在全球稀土市场的作用变化、中国稀土科技与产业发展的思考、风力发电与钕铁硼产业发展趋势和钕镝供求关系预测、后WTO时代稀土供求关系分析等文章，参与了《中国的稀土状况与政策》白皮书的编写，主持了2018中国稀土行业协会二届二次会员大会院士专家报告会。

公司2019年首季经常性盈利跌16%，逊于该行及市场预期。该行下调公司今年盈测约4%，以反映首季业绩；但维持对其2016至2021年间，五年内盈利倍升的目标有信心。瑞银另降公司2020至2021年盈测约3%。该行表示，虽然公司附属港口首季吞吐量升13%，首季收入升4%，仅毛利及码头利润则分别跌5%及16%。为反映厦门远海集装箱码头折旧成本上升，带来的毛利率恶化，该行降中远海运港口盈测。不过，该行预计公司可通过改善新建码头利用率及采用N4码头运营系统，以改善效率。

与会代表一致认为，近期出现问题的网贷平台绝大多数都不是合规平台，这恰恰印证了行业专项整治的方向是正确的，行业已进入良币驱逐劣币、加速自我净化的阶段。随着不合规平台的淘汰出局，合规优质的平台将在监管的指引下走上规范发展之路。同时他们表态，坚决拥护监管部门规范整顿行业的决定，努力化解网贷行业的金融风险。

责任编辑：李思阳当沃尔特迪士尼（NYSE： DIS）以一笔轰动一时的交易收购了21世纪福克斯（21st Century Fox）的大部分股权时，很明显流媒体是这笔交易的核心。迪士尼准备推出一项全新的视频点播（SVOD）服务，挑战Netflix。我们后来了解到，流媒体服务是Disney+。